存款利率市场化提速：商业银行备战同业存单业务

　　有专家建议，考虑到作为商业银行的一项负债工具，同业存单价格会直接反映商业银行的经营状况。因此，在利率市场化的渐进过程中，商业银行需要平衡各种资金来源的渠道，把握资产负债期限和时点，维持良好的市场影响力以及社会形象。 

　　对商业银行提更高要求 

　　某商业银行负责人在接受记者采访时表示，对于商业银行而言，同业存单是重要的主动负债、流动性管理以及货币市场配置工具。根据利率市场化进程，我们在此前已判断金融监管部门会于近期将同业存单业务作为利率市场化改革的重要步骤，并着手进行准备。 

　　竞争加剧 

　　对于商业银行来说，存款利率市场化放开后，银行间竞争或将升级。赵庆明提到，目前我国商业银行仍是“存款立行”经营理念。即便放开存款利率上限管理后，在“存贷比”仍然作为商业银行流动性约束指标的监管政策，以及资金成本、贷款成本、管理成本的压力下，商业银行依然存在用较高利率揽储的强烈动机。所以商业银行在短时间内不会改变这一理念，同业揽储的激烈竞争不可避免。 

图为几名购房者在房博会上开发商推出的楼盘前咨询了解。新华社发

　　同业存单业务 

　　转型迫近 

　　10月18日，为期4天的浙江省第20届房地产博览会在杭州开幕。本届房博会共推可购房源19346套，刷新该展会近5年来的纪录。众多参展房企不惜使出浑身解数推销楼盘。而广大购房者面对充足的房源，“观望”居多，下单者少。

　　对于同业存单业务的积极作用，上述银行负责人说，同业存单主要投资机构包括资金富余的银行、基金、保险公司、证券公司、财务公司及银行表外理财账户。在稳健货币政策的背景下，商业银行的信贷投放需要新增存款的持续支持，同业存单增加商业银行负债工具的同时也为以市场利率为报价基础的基金、券商及理财账户提供了资产配置的渠道。 

　　正因为如此，国际金融问题专家、外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明分析，从具体路径设计来看，央行重申了存款利率市场化将按照先长期大额、后短期小额，先同业后非同业的步骤放开利率上限。先“从同业存单入手”符合国际既定利率市场化顺序。 

　　同业存单： 

　　在贷款利率管制全面放开之后，存款利率市场化的步伐越来越近。就在近日，央行新闻发言人明确表示，要稳妥、有序地推进存款利率市场化改革。而根据央行下一阶段工作思路，存款利率市场化的推进将“从在银行间市场上发行同业存单入手，待条件成熟时发行面向企业及个人的大额存单”。记者于日前获悉，部分商业银行正加快完成同业业务开展的可行性方案，该项业务的开展时间或将早于人们的预期。 

　　在利率市场化进程中，未能及时转型银行或将面临破产风险。部分业内人士担心，随着金融市场竞争的日趋激烈，商业银行间或将出现“价格战”等非理性竞争行为。特别是一些规模小、风险管理能力差、客户基础薄弱的银行在利率市场化过程中由于竞争力差，出现存款流失，被迫采取激进的存款定价策略和客户开发策略，经营成本急剧上升，出现亏损，甚至导致破产。 

　　不过，某业内人士向记者表示，同业存单对于商业银行而言并不仅仅是一个简单的资产负债管理工具，而是经营模式转型和业务布局中的重要组成部分。这是因为利率市场化对商业银行经营模式的影响相当深远，以规模扩张为主、对存贷差过度依赖的传统经营模式已不符合当代商业银行的经营需要。面对日趋白热化的竞争形势，必须建立前瞻性调整经营模式和盈利模式。 

　　不过，对于商业银行来说，同业存单业务的开展并不简单。相关业内人士向记者透露，这是因为这项业务不仅涉及银行资产负债管理、流动性管理，还涉及内部转移定价、投资交易、产品创新、资金定价、衍生品套期保值与套利、境内外市场联动和Shibor等多个方面。 

　　同业存单的推出也将对相关专业人才的配备提出更高要求，一些专家在接受记者采访时就提到，同业存单的投资需要资金交易人员熟悉金融机构信用利差，了解资金和债券市场变动特点，同时信息渠道广泛且反应速度较快。 

　　不过，正如央行新闻发言人所说，相对于贷款利率管制放开，存款利率上限的放开风险可能更高，因而存款利率放开一直被视为“利率市场化改革进程中风险最大的阶段”。专家分析，由于存款利率上限的放开有可能导致贷款加权利率的上升，特别是在经济低迷期，会对民间投资和宏观经济造成不利影响。同时，存款利率涉及到千家万户，关系到广大人民群众的根本利益，影响面较广，调整的风险也较大。 

　　“最明显的，同业存单业务会使银行融资成本差距更为透明，因此对商业银行的资产负债管理能力提出了更高的要求。”上述商业银行负责人亦表示。 

　　以国有大型商业银行为例。在2012年央行上浮存款基准利率后，相对于中小银行机构，大型商业银行表现“淡定”，其存款利率上浮较小。专家分析，这主要是由于自身网点分布较广、存款来源较多的优势。但在近期，大型银行不断撒出“高利率”诱饵，这说明上述优势已经受到中小银行存款利率上浮的挑战，大型银行同样面临揽储压力。 

　　上述商业银行负责人表示，“同业存单的推出实际上是利率市场化的间接实现”。 

　　“利率市场化会加大银行的破产概率，但从目前情况来看，我国尚未建立有效的商业银行市场退出机制。因此，一方面，我们要加强银行机构间的同行业协调和自律作用，另一方面也要不断完善退出机制。”赵庆明说。 

　　利率市场化的有效突破口 

　　面对贷款利率管制的放开，内蒙古银行首席经济学家苑德军认为，“存款利率市场化改革迟迟未放开，会对商业银行造成‘逆激励’影响”。这是因为，贷款利率管制的放开意味着贷款利率可以双向波动，但多数商业银行都会采取贷款利率上浮的举措。而在存款利率仍受管制的情况下，这使得银行利差不仅不会缩小反而进一步扩大。如果商业银行的利差收益仍继续受到保护，不仅会扭曲商业银行的成本绩效考核、抑制其创新动力，也会给实体经济发展带来伤害。